Le côté obscur : la poussée inflationniste, les taux d’intérêt plus élevés et les problèmes liés aux chaînes d’approvisionnement posent des défis considérables aux entreprises suisses. Le côté positif : malgré cela, les entreprises suisses cotées continuent dans l’ensemble d’être solidement financées et ont réalisé en 2023, malgré des vents contraires, le rendement sur distribution le plus élevé de ces cinq dernières années. C’est ce que montre une nouvelle étude de la Haute école de Lucerne.
La dernière édition de l’étude IFZ sur le financement et la trésorerie de la Haute école de Lucerne (HSLU) montre clairement que l’environnement est et reste exigeant, ce qui a des conséquences pour les entreprises. Malgré la hausse des taux d’intérêt, la somme des capitaux étrangers rémunérés des entreprises a augmenté d’environ 4 pour cent à la fin 2023 par rapport à l’année précédente, atteignant désormais 256 milliards de francs. Parallèlement, le rendement des dividendes n’a jamais été aussi élevé au cours des cinq dernières années - environ 3,3 pour cent pour les grandes entreprises du SMI et 3,1 pour cent en 2023 pour les petites entreprises cotées en bourse du SPI. Au total, 153 entreprises cotées ont été analysées.
C’est là que le bât blesse : des crédits légèrement plus chers et des stocks plus élevés
L’analyse de la gestion du fonds de roulement par taille d’entreprise, présentée pour la première fois cette année, montre que l’indicateur ’Days Working Capital’ (DWC) des entreprises suisses cotées en bourse a continuellement augmenté pendant la crise Covid. On entend par là le nombre moyen de jours dont une entreprise a besoin pour transformer le fonds de roulement investi en recettes. Avant la crise Covid, ce délai était de 58 jours, aujourd’hui il est de 65 jours. Manifestement, les entreprises sont contraintes - en raison de l’évolution des conditions économiques et des adaptations après la pandémie - de laisser davantage de capital dans leurs processus opérationnels. "Il est intéressant de noter que depuis la crise Corona, les entreprises à faible capitalisation boursière - appelées petites capitalisations - ont en moyenne immobilisé davantage de fonds de roulement que les entreprises à moyenne et grande capitalisation. Cette évolution pourrait indiquer des défis particuliers - tels que des problèmes de chaîne d’approvisionnement - pour ces petites entreprises, ce qui entraîne une immobilisation plus longue du capital", explique Markus Rupp, co-auteur de l’étude de la HSLU.
En revanche, les nouvelles sont bonnes en ce qui concerne les habitudes de paiement des clients : Au cours des dix dernières années, les Days Sales Outstanding (DSO) - c’est-à-dire la période pendant laquelle les factures sont réglées (ce que l’on appelle le délai de recouvrement) - ont baissé de 59 à 51 jours. Cela signifie que : Les entreprises gèrent efficacement leur fonds de roulement, réduisent le délai de paiement des factures impayées et améliorent ainsi leurs liquidités.
Des coûts de financement généralement plus élevés - pas dans l’immobilier
Une tendance donne du fil à retordre à presque toutes les entreprises : Le montant des capitaux étrangers portant intérêts a nettement augmenté au cours des dix dernières années. Fin 2023, ce montant a augmenté d’environ 4 pour cent par rapport à l’année précédente et a atteint un nouveau record de 256 milliards de francs. Les entreprises industrielles affichent les coûts des capitaux étrangers les plus élevés, avec une valeur de 2,9 pour cent. C’est le secteur immobilier qui s’en sort le mieux, avec un coût moyen des capitaux étrangers de 1,3 pour cent (illustration). "Par rapport à l’année précédente, on observe une augmentation des coûts dans tous les secteurs. Compte tenu du niveau plus élevé des taux d’intérêt, ce n’est pas une surprise. Si l’on y regarde de plus près, il y a aussi des lueurs d’espoir à l’horizon : si l’on considère la période entre 2014 et 2023, la plupart des branches peuvent se réjouir d’une légère tendance à la baisse", résume Thomas K. Birrer, responsable de l’étude.
L’IA comme prolongement de la gestion financière et de la trésorerie
Un article invité dans l’étude montre que les travailleurs du savoir peuvent atteindre une productivité et une qualité nettement supérieures grâce à l’utilisation de la technologie IA. En conséquence, les outils basés sur l’IA conviennent également aux activités de gestion financière et de trésorerie. En particulier pour l’établissement de prévisions de flux de trésorerie, pour l’analyse de données et la prise de décisions ainsi que pour l’automatisation de tâches de routine, ces outils offrent des chances d’augmenter l’efficacité. Ils permettent non seulement de mieux maîtriser des problèmes tels que le manque de ressources humaines ou l’exécution de travaux de routine volumineux, mais aussi aux entreprises de réagir de manière plus agile et plus précise aux changements de l’environnement (financier).
Étude IFZ sur le financement et la trésorerie 2024
La quatrième édition de l’étude IFZ sur le financement et la trésorerie est à nouveau consacrée aux dimensions complexes de la gestion financière d’une entreprise. Les questions suivantes relatives au financement restent centrales : Quel est le capital nécessaire à l’exercice de l’activité commerciale ? Et comment et à quelles conditions le capital nécessaire peut-il être obtenu ?
Cette étude ne porte pas seulement sur l’état des liquidités et du financement des entreprises suisses, mais aussi sur les possibilités d’action. Dans ce but, les données des entreprises du SMI et du SPI cotées en Suisse ont été collectées, traitées et analysées. Ensuite, la situation actuelle des entreprises en Suisse est présentée sous forme de graphique, suivie d’une étude différenciée sur la base des caractéristiques de la branche ou de la taille.
Comme l’année précédente, la présente étude inclut en outre d’autres thèmes dans le domaine de la gestion de la trésorerie d’entreprise. Il s’agit notamment de la gestion du fonds de roulement. L’étude met à nouveau en lumière les derniers développements en matière de gestion de la trésorerie d’entreprise.
Outre les évaluations de la Haute école de Lucerne, l’étude contient sept contributions d’invités qui donnent un aperçu complet des thèmes et tendances actuels :
- Toutes les cyberattaques ne sont pas créées égales
- Financement des entreprises : le durcissement des conditions de crédit place les entreprises devant de grands défis
- Paiements transfrontaliers : tout est prêt pour la disruption
- Marché mondial de la finance durable : changer pour le mieux
- Conséquences fiscales suisses des emprunts étrangers avec référence au Liechtenstein
- Primes de crédit et de liquidité sur le marché suisse des capitaux
- Trésorerie pilotée par l’IA : transformation des prévisions de flux de trésorerie avec ChatGPT
Différentes illustrations interactives de l’étude sont en outre disponibles sur hslu.ch/ifz-finanzierungsstudie.
